SHEIN ตั้งเป้ามูลค่าเกือบ 27,000 ล้านดอลลาร์ ก่อนเข้าตลาดหุ้นฮ่องกง
SHEIN (Shein) ยักษ์ใหญ่วงการฟาสต์แฟชั่นเตรียมเข้าจดทะเบียนในตลาดหุ้นฮ่องกงวันที่ 1 กันยายนนี้ โดยคาดว่ามูลค่าบริษัทจะพุ่งไปแตะเกือบ 27,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 19,800 ล้านปอนด์)
การเข้าตลาดครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากที่ SHEIN พยายามจดทะเบียนในตลาดหุ้นสหรัฐฯ และลอนดอนมาก่อนหน้านี้ แต่ล้มเหลวเพราะเจออุปสรรคด้านกฎระเบียบ ท่ามกลางกระแสจับตาบริษัทอย่างเข้มข้น ทั้งที่บริษัทมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่สิงคโปร์แต่ก่อตั้งขึ้นในจีน
SHEIN ก่อตั้งเมื่อปี 2008 (พ.ศ. 2551) และเติบโตขึ้นจนกลายเป็นหนึ่งในผู้ค้าปลีกฟาสต์แฟชั่นรายใหญ่ที่สุดของโลก มีลูกค้าอยู่ในกว่า 150 ประเทศทั่วโลก
บริษัทอีคอมเมิร์ซรายนี้ขึ้นชื่อเรื่องเสื้อผ้าราคาถูกสุดๆ โดยมีเครือข่ายโรงงานขนาดใหญ่ในจีนหนุนหลัง ทำให้สามารถผลิตสินค้าใหม่ตามกระแสแฟชั่นล่าสุดได้อย่างรวดเร็ว
ในเอกสารยื่นต่อตลาดหลักทรัพย์เมื่อวันจันทร์ SHEIN ระบุว่าจะเสนอขายหุ้นเกือบ 280 ล้านหุ้น ในช่วงราคาระหว่าง 47.60 ดอลลาร์ฮ่องกง (6.07 ดอลลาร์สหรัฐ หรือราว 4.45 ปอนด์) ถึง 49.50 ดอลลาร์ฮ่องกงต่อหุ้น
หากขายได้ที่ราคาสูงสุดของช่วงราคาดังกล่าว การเสนอขายหุ้นครั้งนี้จะระดมทุนได้ถึง 1,770 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 1,300 ล้านปอนด์) และทำให้บริษัทมีมูลค่าตลาดอยู่ที่ 26,800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ
แต่ตัวเลขนี้ยังต่ำกว่ามูลค่าบริษัทที่เคยพุ่งไปถึง 100,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อปี 2022 (พ.ศ. 2565) มาก สะท้อนให้เห็นว่ายอดขายเติบโตช้าลงและต้นทุนสูงขึ้น
การเสนอขายหุ้นครั้งแรกต่อสาธารณะ (IPO) ครั้งนี้มีวาณิชธนกิจยักษ์ใหญ่จากวอลล์สตรีทหนุนหลัง ได้แก่ โกลด์แมน แซคส์ (Goldman Sachs), มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) และเจพีมอร์แกน (JP Morgan)
บริษัทกำลังจะเข้าซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงอย่างเป็นทางการ หลังพยายามผลักดันแผนเข้าตลาดหุ้นมาตั้งแต่ปี 2023 (พ.ศ. 2566)
เฟิง ชู (Feng Qu) รองศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์จากมหาวิทยาลัยเทคโนโลยีนันยาง (Nanyang Technological University) ระบุว่าฮ่องกงกลับมาคึกคักในฐานะ "หนึ่งในตลาด IPO ที่ใหญ่ที่สุด" อีกครั้ง หลังดึงดูดบริษัทจากจีนแผ่นดินใหญ่ให้เข้ามาจดทะเบียนมากขึ้น
เฟิงมองว่า SHEIN น่าจะได้มูลค่าบริษัทสูงกว่าหากจดทะเบียนที่ฮ่องกง เมื่อเทียบกับลอนดอนที่การตรวจสอบด้านกฎระเบียบทำให้แผนขายหุ้นที่นั่นต้องล้มเลิกไป
เขายังเสริมว่าบริษัทจีนหลายแห่งเริ่มระมัดระวังการขายหุ้นในตลาดสหรัฐฯ มากขึ้น เพราะความตึงเครียดระหว่างสองประเทศเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดของโลกอาจทำให้บริษัทถูกถอดออกจากตลาดหุ้นได้
การแข่งขันและอุปสรรคที่ต้องเจอ
การเข้าตลาดหุ้นครั้งนี้จะเป็นบททดสอบความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่ออุตสาหกรรมฟาสต์แฟชั่น และสถานะของ SHEIN ในตลาดที่การแข่งขันสูงขึ้นเรื่อยๆ
เมื่อเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา SHEIN เปิดเผยว่าผลประกอบการรายไตรมาสพลิกเป็นขาดทุน หลังยอดขายชะลอตัวลง สืบเนื่องจากที่โดนัลด์ ทรัมป์ (Donald Trump) ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ยกเลิกมาตรการยกเว้นภาษีนำเข้าพัสดุมูลค่าต่ำ หรือที่เรียกว่า de minimis exemption
บริษัทระบุว่าขาดทุนไป 99 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงสามเดือนแรกของปี เทียบกับที่เคยมีกำไรสุทธิ 395 ล้านดอลลาร์สหรัฐในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า
นอกจากนี้ยังมีความไม่แน่นอนจากสงครามภาษีตอบโต้กันไปมาระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งขณะนี้อยู่ในช่วงพักไว้ชั่วคราว
"เพื่อรับมือกับภาษีและค่าธรรมเนียมที่เพิ่มขึ้น เรากำลังพิจารณาทางเลือกหลายรูปแบบ รวมถึงการปรับขึ้นราคาสินค้าในตลาดสหรัฐฯ เพื่อชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นบางส่วน" SHEIN ระบุในตอนนั้น
บริษัทยังระบุว่าสงครามในอิหร่านส่งผลกระทบต่อความต้องการสินค้า ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น และเกิดความล่าช้าในการจัดส่งสินค้าในบางตลาด
ตัวเลขผลประกอบการไตรมาสแรกยังรวมผลขาดทุนทางบัญชี 328 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเกิดจากการเปลี่ยนวิธีบันทึกบัญชีสำหรับหุ้นพิเศษของนักลงทุน โดยหุ้นประเภทนี้สามารถแปลงเป็นหุ้นสามัญได้ในภายหลัง และมูลค่าของมันอาจเปลี่ยนแปลงได้ก่อนการเข้าตลาด
นักลงทุนบางส่วนเริ่มตั้งคำถามว่าต้นทุนที่สูงขึ้นและอุปสรรคด้านกฎระเบียบจะกระทบความสามารถของ SHEIN ในการส่งสินค้าให้ถึงมือลูกค้าได้อย่างรวดเร็วและราคาถูกเหมือนเดิมหรือไม่
มาร์เกอริต เลอโรลองด์ (Marguerite LeRolland) จากบริษัทวิจัยตลาด ยูโรมอนิเตอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (Euromonitor International) ให้สัมภาษณ์กับบีบีซีว่ายอดขายของ SHEIN ในสหรัฐฯ ชะลอตัวลงส่วนหนึ่งเป็นผลจากการยกเลิกมาตรการยกเว้นภาษี de minimis
มาตรการนี้เคยช่วยให้ผู้ค้าปลีกอย่าง SHEIN และคู่แข่งตัวฉกาจอย่าง Temu เติบโตอย่างรวดเร็วในตลาดสหรัฐฯ เพราะสามารถส่งสินค้าเข้าประเทศได้โดยไม่ต้องเสียภาษีนำเข้า
เลอโรลองด์เสริมว่าปัจจัยเหล่านี้อาจทำให้ "ช่องว่างด้านราคา" ระหว่าง SHEIN กับคู่แข่งอย่าง Primark และ H&M แคบลง
ข้อมูล ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2026 (พ.ศ. 2569) SHEIN มีลูกค้าที่ยังใช้งานอยู่ทั้งสิ้น 281 ล้านคน เพิ่มขึ้นกว่า 16% จากปีก่อนหน้า และมียอดสั่งซื้อรวมกันมากกว่า 1,000 ล้านออร์เดอร์
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจฟาสต์แฟชั่นของ SHEIN เผชิญเสียงวิพากษ์วิจารณ์เรื่องผลกระทบต่อสิ่งแวดล้อมมาโดยตลอด รวมถึงข้อกล่าวหาเรื่องการใช้แรงงานบังคับในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งทางบริษัทเคยชี้แจงกับบีบีซีว่ายึดหลัก "ไม่ยอมรับการใช้แรงงานบังคับโดยเด็ดขาด"
ความพยายามเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ลอนดอนของ SHEIN ล้มเหลวไป หลังบริษัทถูกจับตาอย่างหนักจากการปฏิเสธที่จะตอบคำถามเกี่ยวกับแนวปฏิบัติในห่วงโซ่อุปทานของตัวเอง
tag:#Shein #IPO #HongKong #FastFashion #จีน #ฟาสต์แฟชั่น #ธุรกิจ #ตลาดหุ้น #DeMinimis #ข่าวเศรษฐกิจ #FarangThai
